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股市悟道:十年投資路_第245章 期海實戰記錄19:生豬,周期底部的埋伏(1)

二零二三年初春的清晨,韓風坐在交易室裡,目光深邃地注視著螢幕上生豬期貨那波瀾不驚的走勢。賬戶資金在白銀戰役後已經突破了四千萬元大關,但他的注意力已經完全被這個正處於歷史性週期底部的品種所吸引。生豬期貨——這個關乎民生又充滿週期規律的品種,正在用其特有的方式向市場訴說著供需的故事。

週期底部的埋伏,需要的是耐心與勇氣並重,就像冬季裡埋下的種子,要靜靜等待春天的到來。韓風在交易日誌上寫下這句話時,手指輕輕劃過生豬2409合約的周線圖。與以往交易的品種不同,生豬期貨的走勢蘊含著明顯的週期性特徵,而這種週期性正源於豬肉消費的穩定性和養殖產能調整的滯後性。

發現週期訊號

三月初的生豬市場表面平靜,實則暗流湧動。當時生豬主力合約在每噸元附近震盪,這個價格已經接近歷史底部區間。韓風透過深入研究生豬養殖行業發現,當時行業已經經歷了半年多的虧損時間,無論是養殖場、屠宰場、貿易商均出現一定程度虧損。

與以往豬週期大約4年一輪迴的規律不同,此輪產能去化顯得異常緩慢。韓風在調研筆記中分析道:規模養殖企業佔比提升改變了週期規律,這些企業受制於前期資金投入、生產計劃等,難以像散戶一樣靈活調整產能。

三月中旬,韓風注意到一個重要訊號:能繁母豬存欄量開始出現加速下降趨勢。根據各方資料,10月末全國能繁母豬存欄量4210萬頭,為正常保有量的102.68%,儘管仍高於正常水平,但環比下降0.7%。更關鍵的是,一些三方機構資料顯示,能繁母豬去化在近期有加速趨勢。

能繁母豬是生豬生產的基礎和市場供應的總開關,其存欄下降通常領先於豬價上漲約10個月。韓風在日誌中記錄道。基於這個判斷,他開始在元附近輕倉建立多頭倉位,初始倉位僅佔總資金的百分之四。

深入產業調研

入場後的頭兩週,行情依然低迷。生豬價格在-元區間內震盪,市場看空情緒濃厚。但韓風保持著驚人的耐心,他深知週期底部的構築需要時間。

為了更準確地把握行業現狀,韓風聯絡了幾家生豬養殖企業進行調研。他發現,上市豬企的財務狀況確實不容樂觀,行業平均資產負債率已達62.28%,居於歷史最高水平,而流動比率和速動比率均跌破歷史低位。這種資金壓力正在促使企業被動縮減產能。

當現金流緊張到一定程度,即使是規模企業也不得不削減產能。一位養殖企業負責人告訴韓風。與此同時,仔豬價格已經跌至30.02元/公斤,月環比下降5.17%,這種低迷的仔豬價格進一步降低了養殖戶的補欄意願。

基於調研獲得的信心,韓風在價格回落至元時進行了第一次加倉。這個時候,他的總倉位達到了計劃水平的一半,平均成本在元附近。

把握週期規律

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